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物流・陸運
業界別M&A動向

物流・陸運のM&A動向

物流・陸運業界の現状

物流・陸運業界の主要10社

物流事業全体の市場規模はおよそ25兆円。このうち陸運(トラック)の市場規模は、2014年度で14兆5449億円で、物流事業全体の約6割を占める(全日本トラック協会「日本のトラック輸送産業-現状と課題-2017」)

業界定義

物流業界は、モノの流れをつかさどり、経済活動を下支えしている。

大別すると、輸送・配送サービスを提供する運送業と、保管サービスを提供する倉庫業に二分される。うち、運送業は、輸送機関別にトラック運送業、宅配便業、鉄道業、海運業、空運業に分類される。

物流業界は、荷主から業務を直接委託される元請け会社を頂点に、下請け、孫請け会社が存在し、すそ野の広いピラミッド構造を形成している。

陸運とは、陸上・港湾等において行なう運送業をいい、主としてトラック運送業、宅配便業がそれにあたる。

国内では、大手が全国に物流網を有し、小口から大口まで広範囲な物流サービスを提供する一方で、中堅以下は特定の地域、荷主および貨物種別などに特化して事業を行なう企業が多い。小資本でも参入できるため、零細企業も多い。

業界分析

全日本トラック協会の「日本のトラック輸送産業-現状と課題-2017」によると、トラック、鉄道、外航海運、航空、倉庫など、物流事業全体の市場規模はおよそ25兆円。このうち、トラック運送事業の市場規模が物流市場全体の約6割を占めている。トラック運送事業は、典型的な労働集約型の事業で、運送コストのうち人件費の比率が最も高く、全国平均では15年度で39.2%にのぼる。総務省の「労働力調査」によれば、16年のトラック運送事業に従事する就業者数は全体で約188万人、このうちドライバーなどを含む輸送・機械運転従事者数は83万人だった。

貨物の中でも、インターネット通販の拡大を背景に大きく伸びているのが宅配便貨物だ。16年の宅配便貨物の取扱個数は約38億6896万個となり、6年連続で過去最高を更新し、取扱個数は10年で9.4億個増えている。一方で、厚生労働省によると、宅配サービスなどを含む「自動車運転の職業」の17年9月の有効求人倍率は2.80倍と全産業平均の1.38倍を大きく上回り、人材難が深刻化している。また、道路貨物運送業従事者のうち50代以上のドライバーが39.4%を占め、高齢化も深刻な問題となっている。

ネット通販最大手アマゾンジャパンの売上高が16年に1兆円を突破するなど、インターネット通販の膨張は止まらない。13年までアマゾンの宅配はSGホールディングスのデリバリー事業を行っている佐川急便がほぼ独占的に取り扱っていたが、13年に入り、同社は戦略を転換し、取引先最大手であるアマゾンとの契約を返上することとなった。アマゾンとの契約返上の背景には配送手数料の採算性の悪化と宅配個数の増加がある。08年度から13年度までの6年間で、佐川の宅配便の単価は13%下落したが、宅配便個数は29%増加。これを受けてSGホールディングスは、儲からない大口取引先をあえて排除し、余剰経営資源を使った※3PL(サード・パーティ・ロジスティクス)事業の強化に踏み切った。この結果、アマゾンとの契約返上後の13年度~17年度の5年間で見ると宅配便個数は10%減少したものの単価は11%上昇し、営業利益率は1.7ポイント改善した。また、SGホールディングスは17年12月に東証1部に上場した。17年の新規上場としては最大規模。株式上場で得た資金は、トラック運転手などの人手不足の対策につながる効率化への投資や、アジアなど海外企業の買収に充当する。

アマゾンの宅配から撤退した佐川の受け皿となったのがヤマトホールディングスだ。ヤマトホールディングスは6786箇所のサービスセンターを持ち、SGホールディングスの10数倍の水準にあたる。巨大な物流網を抱えるヤマトホールディングスは、グループ全体で9200人増やす他、宅配ロッカーを18年3月までに3000カ所設置するなど受け取り方法を増やす意向だ。また、労使交渉で労働組合と配達員の負担を軽減する働き方改革で合意。宅配便の総量抑制や時間帯指定サービスの一部廃止を決めるとともに、過去2年間の未払い残業代約190億円の支払いを決定した。日本経済新聞社の報道によれば、17年9月、ヤマト運輸はインターネット通販最大手の米アマゾン・ドット・コムとの運賃交渉で値上げすることで大筋合意した。値上げ幅は4割超となるとみられる。値上げで得られた原資は宅配ロッカーなどの設置拡大といった投資に回す。

※3PLとは、調達物流、工場内物流・販売物流(在庫管理・輸配送管理)・静脈物流(産業廃棄物、返品、修理品)を、顧客の物流セクションに代わってトータルに請け負う形態のことを指す。

業界主要企業

企業名 売上高 営業利益
日本通運 1,864,301 36,454
日立物流 665,377 18,703
セイノーホールディングス 567,539 18,206
センコーグループホールディングス 455,435 8,950
鴻池運輸 258,332 7,310
福山通運 255,677 9,448
ニッコンホールディングス 179,310 13,468
キユーソー流通システム 153,034 2,584
SBSホールディングス 149,054 5,118
トランコム 133,313 3,708

(単位:百万円)

M&A動向

サプライチェーン・マネジメントの進展により、物流が高度化する中、物流企業は3PL事業強化を模索する。

SGホールディングスは13年5月に物流と流通をリンクさせた総合物流をカバーする3PL企業のハマキョウレックスと資本業務提携に動いたが、両社間の協議が折り合わず中止となった。しかしSGホールディングスは、16年5月に日立グループの物流子会社で3PLに強みを持つ日立物流とロジスティクス事業とデリバリー事業の融合を目的とした戦略的資本業務提携を実現させた。日立物流がSGホールディングスから佐川急便の株式の20%を取得し、SGホールディングスが日立製作所から日立物流の株式の29%を取得するというスキームで、両社の売上高を合わせると日本通運に次ぐ日本の物流会社として第2位の売上規模に浮上することになる。2~3年後には日立物流との統合も視野に入れているという。

日立物流は05年6月クラリオンの物流子会社クラリオン・エム・アンド・エルを買収したのを皮切りに、07年には資生堂の物流子会社、資生堂物流サービス、08年には東日本日立物流サービスを通じて「おかめ納豆」を展開するタカノフーズ子会社タカノ物流サービス、靴卸大手トークツの子会社だったスミダロジネットを子会社化。さらに09年7月には内田洋行の子会社オリエント・ロジを買収した。11年にはインキ最大手DICの子会社DICロジック、DCMホールディングスの孫会社ダイレックスを買収し、13年3月には日立電線の子会社日立ロジテックを買収している。

セイノーホールディングスと福山通運も資本業務提携に動く。両社は、特別積合せ貨物運送(不特定多数の荷主企業の貨物を全国規模のネットワークで運ぶトラック運送の形態)に強みを持ち、ライバル関係にあったが、13年に戦略的物流システムでの業務提携に至った。セイノーホールディングスは、09年に西武グループの西武運輸(14年4月「セイノースーパーエクスプレス」に社名変更)を買収した他、15年には刈田・アンド・カンパニー他が運営する投資事業有限責任組合との折半出資による投資目的会社を通じて、ポラリス・キャピタル・グループが運営するファンドから関東運輸を譲り受けた。チルド輸送に強みを持つ関東運輸は、全国レベルでチルド配送に対応できるネットワークを構築している。さらに、16年には阪急阪神ホールディングスとも資本業務提携するなど、M&Aや提携を積極的に進めることで、業績改善に力を入れる。

弊社のM&Aご成約実績

  • 成約年数
    2018年9月
    対象会社(譲渡会社)
    一般貨物運送
    地域:関東
    譲受会社
    一般貨物自動車運送業
    地域:近畿
    取引スキーム/問題点・概要
    55歳以上,株式譲渡,後継者不在
    譲渡企業は、印刷物を主体とする運送会社。ご子息が社内におらず、事業承継の選択肢はM&A、清算廃業の2択であった。将来的な運送業界の...
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  • 成約年数
    2018年6月
    対象会社(譲渡会社)
    一般貨物運送業
    地域:関東
    譲受会社
    物流業
    地域:東北
    取引スキーム/問題点・概要
    55歳以上,株式譲渡,後継者不在
    譲渡企業は冷凍食品運搬を主体とする運送会社。ご子息が社内に後継者候補として在籍していたが、将来的な運送業界の先行き見通しや自身...
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  • 成約年数
    2017年10月
    対象会社(譲渡会社)
    介護事業
    地域:西日本
    譲受会社
    運送
    地域:東日本
    取引スキーム/問題点・概要
    株式譲渡,戦略的提携
    譲渡企業は、近畿エリアにて、ドミナントで介護事業を展開している中堅企業。知名度も高く順調に拡大を行っていたが、オーナーは個人資...
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  • 成約年数
    2017年10月
    対象会社(譲渡会社)
    一般廃棄物処理業
    地域:東日本
    譲受会社
    運送業
    地域:東日本
    取引スキーム/問題点・概要
    55歳以上,事業承継,後継者不在
    譲渡企業は、北陸エリアで廃棄物処理業を展開。同地域では知名度が高く、財務体質も磐石な優良企業であったが、後継者不在のため譲渡を...
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  • 成約年数
    2017年9月
    対象会社(譲渡会社)
    フィットネスクラブ運営
    地域:東日本
    譲受会社
    総合物流業
    地域:東日本
    取引スキーム/問題点・概要
    55歳以上,事業承継,株式譲渡,戦略的提携
    譲渡企業は関東・東海圏でフィットネスクラブを展開。県内最大手の地位を築き業績も順調だったが、単独での成長に限界を感じていた。譲...
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  • 成約年数
    2017年6月
    対象会社(譲渡会社)
    運送業
    地域:東日本
    譲受会社
    運送業
    地域:東日本
    取引スキーム/問題点・概要
    55歳以上,株式譲渡,後継者不在
    譲渡会社は関東の運送会社。実績と厚い信頼を有し着実に事業運営を行っていた。一方で事業承継の課題やドライバー不足など経営の安定確...
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  • 成約年数
    2017年6月
    対象会社(譲渡会社)
    流通加工
    地域:東日本
    譲受会社
    物流・倉庫業
    地域:東日本
    取引スキーム/問題点・概要
    55歳以上,株式譲渡,戦略的提携
    譲渡会社は関東で流通加工業を展開。優良な取引先を保有していたが業界再編が進む中で現状の事業運営に不安を感じていた。譲受会社は未...
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  • 成約年数
    2016年9月
    対象会社(譲渡会社)
    百貨店向けの食品物流
    地域:東日本
    譲受会社
    総合物流
    地域:西日本
    取引スキーム/問題点・概要
    55歳以上,企業再編,後継者不在
    譲渡会社は、関東圏で食品輸送を得意とする運送会社。業績は好調であったが業界再編や慢性的なドライバー不足から単独経営に不安を抱え...
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  • 成約年数
    2016年4月
    対象会社(譲渡会社)
    運送業
    地域:東日本
    譲受会社
    運送業
    地域:東日本
    取引スキーム/問題点・概要
    事業承継,株式譲渡
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  • 成約年数
    2015年1月
    対象会社(譲渡会社)
    アパレル
    地域:関東
    譲受会社
    物流
    地域:関西
    取引スキーム/問題点・概要
    事業承継,株式譲渡,後継者不在
    高収益のアパレル事業を営む譲渡企業は将来的な事業承継に課題を抱えていた。

    一方で物流事業を営む譲受企業は将来的な収益...
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M&A案件情報

M&A売却案件情報

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  • 詳細業種 建材製造
    所在地 中部
    概算売上 8
    希望金額 6
    スキーム 株式譲渡
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  • 詳細業種 ソフトウェア・システム開発
    所在地 中部
    概算売上 1億円以上
    希望金額 応相談
    スキーム 株式譲渡
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  • 詳細業種 産業廃棄物の収集・運搬
    所在地 関東
    概算売上 7億円
    希望金額 応相談
    スキーム 株式譲渡
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  • 詳細業種 空調機器製造業
    所在地 関東
    概算売上 10億円
    希望金額 応相談
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  • 詳細業種 健康食品製造
    所在地 関東
    概算売上 10億円内外
    希望金額 応相談
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  • 詳細業種 産業廃棄物処理
    所在地 中部
    概算売上 20億円
    希望金額 10億円
    スキーム 株式譲渡
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  • 詳細業種 医療法人
    所在地 関東
    概算売上 40億円
    希望金額 5億円
    スキーム 株式譲渡
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  • 詳細業種 学校法人
    所在地 四国
    概算売上 4億円
    希望金額 1億円
    スキーム 事業譲渡
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  • 詳細業種 総合工事業
    所在地 中部
    概算売上 30億円
    希望金額 応相談
    スキーム 株式譲渡
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  • 詳細業種 調剤薬局
    所在地 全国
    概要 調剤薬局
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  • 詳細業種 駆けつけ事業、リペア事業
    所在地 全国
    概要 ・住宅・会員向けサービスのラインナップの強化
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  • 詳細業種 Equity Value 10億円以上
    所在地 全国
    概要 ・Enterprise Value(EV) 30億円以上~500億円以下が投資対象
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  • 詳細業種 金属加工、素材加工
    所在地 全国
    概要 金属加工 素材加工 自動車部品 医療機器部品
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  • 詳細業種 調剤薬局
    所在地 関西
    概要 調剤薬局1店舗から譲受希望。
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  • 詳細業種 物流、倉庫
    所在地 全国
    概要 物流、倉庫
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  • 詳細業種 包装資材
    所在地 北海道 東北
    概要 包装資材 北海道
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  • 詳細業種 建設・土木・建物管理
    所在地 関東
    概要 建設工事、土木工事、建物管理
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  • 詳細業種 住宅・建設・介護
    所在地 関東 中部・北陸
    概要 住宅・建設・介護
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