設備工事（電気工事・空調工事）業界のM&A動向

これまで設備工事業界は、エネルギー問題や地球環境問題に対して、急速に拡大してきたエネルギー関連のインフラ整備の影響で需要が増えてきていた。さらに2011年の東日本大震災や現在も全国各地で起きている自然災害に伴う災害復旧工事の増加も設備工事業界全体の受注件数増加に影響を及ぼしている。

設備工事業界の特徴としては、仕事の発注者であることが多いゼネコンがこけてしまうと売り上げに大きく影響を与える可能性があるため、複数のゼネコンと関係を築き上げ、会社を経営していくことが多い。ゼネコンと設備工事会社それぞれが役割を果たして、日本の建設業界が成り立っている。

これまで設備工事業界は、エネルギー問題や地球環境問題に対して、急速に拡大してきたエネルギー関連のインフラ整備の影響で需要が増えてきていた。さらに2011年の東日本大震災や現在も全国各地で起きている自然災害に伴う災害復旧工事の増加により、設備工事業界全体の受注件数増加に影響を及ぼした。2020年の東京オリンピックに向けた工事の増加も、業界を後押ししてきた。

しかし、住宅設備業界が影響を受けやすい新築住宅の着工数を例に見ると、2018年以降は縮小傾向にある。新型コロナウイルス感染症の影響や、ウッドショックにより、納期のズレが生じていることが原因と考えられる。このまま減少が続けば、設備工事業界においても市場規模の縮小が予想される。

また、管工事業に次いで多い割合を占める電気工事に焦点を当てると、受注高は減少している。
一般社団法人「日本電設工業協会」の電気工事受注調査（5年統計）によると、電気工事受注高は平成28年度から令和2年度の5年間で約2兆7,568億円から約2兆7,094億円と約474億円減少している。これはオリンピック需要に加え、都市の再開発の影響により、一時的に市場規模が拡大したためと考えられる。事実、平成30年度は前年比4.7％増（約2兆8,667億円）、令和元年は前年比7.2％増（約3兆722億円）と大幅な増加が続いた後、令和2年度には11.8％（約2兆7,568億円）もの減少が見られた。

しかし、オリンピック後に工事件数が大きく減少するのではないかとは以前から懸念されていたが、老朽化したインフラ設備の改良工事やオフィスビルなどの建て替え工事、賃貸物件のリノベーション工事も増加してきており、今後も設備工事の需要は継続して増加すると見られている。平成28年度から令和2年度の減少を割合で示すと約1.7％（約474億円）であり、大幅な減少とは言えないだろう。

電気設備工事会社で代表的な会社は、「協和エクシオ」「コムシスHD」「きんでん」「関電工」「ミライトHD」「九電工」「ＮＥＣネッツエスアイ」がある。また空調設備工事会社で代表的な会社には、「高砂熱学工業」「大気社」「三機工業」「ダイダン」「新日本空調」がある。
2020年時点では、電気設備工事会社であげた5社に関しては売上高と経常利益ともに前年同期と比較してプラスである。 また、空調設備工事会社であげた「高砂熱学工業」と「大気社」の経常利益は前年同期比で30％超である。2022年時点ではオリンピック需要が、なくなったことにより前年割れを起こしている企業もあるが、全体の推移としては非常に順調に伸びており、今後も市場規模の拡大が期待できるのではないだろうか。

ただ、新型コロナウイルス感染症の影響は無視できない。減収企業率は2022年3月には全体の約53％、翌月4月には約78％と急増したが、その後は減少した。ただ、同年11月には再び減収企業が増え、不安定な状況といわざるを得ない。

このように人件費の高騰や資材の高騰が、設備工事会社の工事コストの高騰に繋がっている。とりわけ人手不足は設備工事業界において大きな課題として取り上げられており、各企業は中長期的な担い手の確保に追われている。国土交通省も処遇の改善や社会保険未加入対策などを含む「６つの重点施策」や若者、中途採用、離職防止・定着促進、女性、高齢者のように「担い手5分類ターゲットに応じたきめ細かな施策」などの施策により官民ともにこの課題を解決できるよう取り組んでいる状況だ。

オリンピック後もしばらくは都市の再開発や災害復旧工事で設備工事業界に対する需要は安定して増加することが見込まれているが、上記の課題を解決できるかが分岐点になってくるかもしれない。

設備工事業界は中小企業が数多く存在し、非常に激しい競争が繰り広げられている。 2020年のオリンピック特需が終了し、以降、多くの経営者が経営の見直しを迫られているなかで、規模拡大を目指したM&Aをはじめ、海外への事業展開を行う企業が増加している。

―主な事例―

-2021年12月、株式会社ETSホールディングスは、空調や給排水、電気設備工事などを主要事業とするユウキ産業株式会社を完全子会社化した。電気工事や電気通信工事を主要事業とするETSホールディングスにユウキ産業の空調工事を取り込むことと、優良顧客のリテンションを目的としたM&Aだ。

-2018年7月、株式会社四電工はアイ電気通信株式会社の全株式を取得することでM&Aを実現した。東京や大阪などの都市圏で固い顧客基盤をもつアイ電気通信株式会社の子会社化によって、事業エリアの拡大、施工力の強化や多様化したニーズに応えられる総合設備会社としてのグループ力強化が図られている。

-2018年5月、株式会社きんでんはインド企業であるアンテレック社の全株式を取得することでM&Aを実現した。このM&Aは事業体制の強化とともにインド市場への事業拡大が期待される。また、インド市場へ参入する日系企業に対しても国内と同様の品質を提供することでより高いニーズに応えられると考えられる。

-2017年8月株式会社ミライト・テクノロジーズは、西日本電工株式会社の株式を取得することでM&Aを実現した。この子会社化は、施工力の強化およびビル・エネルギー分野の事業拡大が目的と考えられる。

-2016年9月株式会社関電工は佐藤建設工業株式会社の発行済株式を取得することでM&Aを実現した。架空送電線に従事する高所作業員は減少している中で、グループ全体で施工力不足の解消、また人材育成や技術の継承が目的であると考えられる。