EV（Enterprise Value）とは？ 概要や株式価値との違いとM&Aにおける活用について詳しく解説

EVとは？

EVとはEnterprise Valueの略語で、株式時価総額（株価×発行済株式数）に有利子負債を加え、現預金を差し引いたものと一般的に定義されています。
有利子負債は、企業が利息を加えて返さなければいけない負債とされています。
計算式は、

によって求められます。
企業の買収に必要な時価総額と、買収後の純負債の返済に必要な金額を意味しており、M&Aの際、買手側の企業に必要とされる実質的な買収額の合計といえます。

株式価値との違い

EVは企業全体の価値を意味しますが、似た言葉に株式価値があります。
株式価値とは、株式の時価総額の合計のことです。上場企業の場合は株式時価総額のことであり、すぐに調べることができます。
しかし、非上場の企業の場合は株式を公開しておらず、時価総額を確認できません。そこで企業価値から純有利子負債を差し引いて株式価値を求めることになります。なお、純有利子負債は、有利子負債から現預金を引いたものとされています。

EVの利用方法

次にEVの活用方法を紹介します。
よくある活用例として、EVを使うことによって、M&Aの際に、買収に要したコストの回収年数をEV/EBITDA倍率で求めることができます。
EV/EBITDA倍率とは、EVがEBITDAの何倍とされているかを表す指標で、EBITDAとは、企業価値評価の指標で、利払前・税引前・減価償却前利益のことをいいます。
EV/EBITDA倍率は、以下の計算式で求めることができ、負債を含む企業の完全買収コストの回収にかかる年数を示し、値が小さいほど割安と評価されると一般的に認識されています。

EVを高めるメリット

EVを高めることによるメリットは以下に主なものがあります。

M&Aで有利になる

自社を売却する側としては高い譲渡金が得られるため、従業員の待遇向上や譲渡後も経営を有利に進められるのがメリットといえます。

金融機関から融資が受けやすくなる

金融機関は現在の財務状況だけでなく、事業の将来性を見ているため、EVが向上することで、金融機関からの融資が受けやすくなるというメリットがあります。

ステークホルダーからの信頼も得られる

EVを高めると株主をはじめとしたステークホルダーや市場の投資家からの評価が上がり、株価（時価総額）の上昇や新規株主の獲得も期待できます。

まとめ

EVは、株式時価総額に有利子負債を加え、現預金を差し引いて求める、企業全体の価値を示す指標です。株式価値との違いを理解することで、企業価値評価の見方を整理しやすくなり、M&Aでは実質的な買収額の把握やEV/EBITDA倍率を用いた分析にも役立ちます。また、EVを高めることは、M&Aで有利になりやすいことに加え、金融機関からの融資やステークホルダーからの評価にもつながり得ます。M&Aを検討する際は、M&A、会計および税務などの専門家に相談しながら進めることが望ましいでしょう。