MEBOとは？ MBO・EBOとの違いやメリット・デメリット、事例を解説

MEBOとは？

MEBOは、M&A手法のひとつであり、企業の経営陣と従業員が一体となって自社を買収するもので、事業承継にも活用できます。MBOは経営陣による買収、EBOが従業員による買収ですが、MEBOはその両方の特徴を持っているといえます。そこで、まずはMBOとEBOについて説明します。

MBOの概要、メリットとデメリット

MBOの概要

MBOとは、企業の経営陣が自社の株式などを取得し、経営権を取得する方法です。経営陣だけでは買収資金を十分に用意できない場合があるため、LBO（レバレッジド・バイアウト）を組み合わせたり、金融機関や投資ファンドから資金調達したりすることがあります。

MBOのメリット

迅速な意思決定が図れる

経営陣が自社株を取得・保有すれば、経営の自由度が高まり、迅速な意思決定を図りやすくなります。

従業員の士気を高められる

経営陣が成長戦略を立てて組織改革していけば、従業員の士気を高められます。

MBOのデメリット

既存株主と対立する恐れがある

自社株式を安く購入したい経営陣と、高く売却したい既存株主の間で、買収価格をめぐって対立するおそれがあります。また、金融機関からの融資や投資ファンドからの出資を活用する場合、資金調達条件や買収後の返済負担も重要な検討事項になります。株主数が多い場合は、交渉が難航することもあります。

経営体質が変化しない恐れがある

経営陣が株式を占有しても、経営体質が変わらない恐れがあります。また、経営体質が変わらなければ、変化の激しい市場に付いていけなくなる可能性もあります。

EBOの概要、メリットとデメリット

EBOの概要

EBOとは、従業員が出資して企業を買収する方法です。従業員が資金を用意できない場合は、投資ファンドや投資家が一緒に資金調達して、EBOを実施する場合もあります。

EBOのメリット

オーナー経営者の引退時に利用することができる

EBOを活用すれば、オーナー経営者が悩む後継者問題を解決することができます。

スムーズな引き継ぎ業務が行える

会社の組織構造は変化なく、株主資本の交代だけが行われるため、スムーズな事業承継を行うことができます。

EBOのデメリット

組織崩壊が起きる恐れがある

従業員が買収主体となる場合でも、既存株主との株式譲渡交渉が必ず成立するとは限りません。また、買収に参加する従業員と参加しない従業員の間で受け止め方が分かれる可能性もあるため、慎重な説明と調整が必要です。

従業員に不信感を与える恐れがある

事業承継は、会社の組織に大きな影響を及ぼします。事業承継を発表するタイミングを間違えると従業員に不信感を与える可能性があります。そのため、EBOを発表するタイミングも慎重に検討する必要があります。

MEBOの事例

MEBOの事例として、日本レーザーの親会社からの独立が挙げられます。同社は2007年にMEBOによって親会社から独立し、経営陣と従業員が一体となって自社株式を取得する形を採りました。
この事例では、経営陣だけでなく従業員も買収に参加したことで、独立後の経営に対する当事者意識を高めやすい体制が作られたと考えられます。また、MEBOはMBOと同様に、既存株主との買収価格や条件をめぐる調整が必要になる場合があります。
日本レーザーの事例は、経営陣と従業員が一体となって独立を実現した例として、MEBOの仕組みを理解するうえで参考になります。

まとめ

MEBOは、経営陣と従業員が一体となって自社を買収するM&A手法です。経営陣によるMBOと、従業員によるEBOの特徴をあわせ持ち、組織再編や事業承継の場面で活用されることがあります。
経営陣と従業員が買収に関与することで、意思決定の迅速化や従業員の当事者意識向上が期待できる一方、買収資金の調達、既存株主との交渉、買収後の経営体制や従業員への説明には慎重な対応が必要です。
MBO・EBO・MEBOの違いを理解したうえで、自社の目的や株主構成に合う方法を検討し、必要に応じてM&Aや法律・税務の専門家に相談しながら進めることが重要です。