MBOファンドとは？ 概要、メリットとデメリットを徹底解説

MBOの概要、メリットとデメリット

まず、MBOの概要とそのメリット、デメリットについて解説します。

• MBOとは？
• MBOのメリット
• MBOのデメリット

MBOとは？

MBOとは経営陣が出資して企業を買収する方法です。経営陣の資金調達力には限界があるため、LBO（レバレッジド・バイアウト）と組み合わせて実行される場合が多いとされています。
なお、LBO（レバレッジド・バイアウト）とは、企業買収のために借り入れを利用してレバレッジをかける手法をいいます。

MBOのメリット

MBOのメリットは主に以下のとおりです。

迅速な意思決定が可能になる

経営陣が自社株を占有すれば、経営の自由度が上がり、迅速な意思決定が可能になります。

従業員の士気を高められる

経営陣が成長戦略を立てて組織改革していけば、従業員の士気を高められます。

MBOのデメリット

次にMBOのデメリットは主に以下のとおりです。

既存株主と対立する恐れがある

自社株式を安く購入したい経営陣と、高く売却したい株主の間で、対立する恐れがあります。また、金融機関から融資を受ける場合は、対象企業の債務となるため、既存株主が応じないケースも多いです。さらに一般的に、株主が多くなるほど、交渉が難航すると考えられています。

経営体質が変化しない恐れがある

経営陣が株式を占有しても、経営体質が変わらない恐れがあります。また、経営体質が変わらなければ、変化の激しい市場に付いていけなくなる可能性もあります。

MBOファンドのメリット

MBOファンドを利用する最大のメリットは、経営支援を得られることです。

ファンドの運用者であるジェネラル・パートナー（以下、GP）は、いわばM&Aのプロフェッショナルです。その豊富な経験から、投資先の企業価値向上のためのノウハウを持っています。もし、MBOにおいてファンドからの出資を受け入れた場合、買い手となる後継者は、GPによる経営支援を受けることが期待できます。

また、上記以外にも以下のようなメリットもあると考えられます。

• 後継者に資金がなくても実施できる
• 会社の信用力を利用して資金を調達できる
• 自己資金型MBOと比較した場合、買い手である後継者の資金余力がアップするため、株式の買取価格の上昇を期待できる

まとめ

MBOは、経営陣が自社を買収する手法であり、迅速な意思決定や組織改革の推進といったメリットがある一方で、既存株主との対立や経営体質が変わらないリスクもあります。MBOファンドは、こうしたMBOに必要な資金を提供し、あわせて企業価値向上に向けた経営支援も担う存在です。後継者の資金不足を補えることや、会社の信用力を活用した資金調達が可能になることは大きな利点です。活用を検討する際は、MBOの仕組みとファンドの出資目的を理解したうえで、必要に応じてM&Aの専門家への相談も視野に入れることが重要です。